软服务、Watch成成绩增加新亮点,苹果不靠iPhon
来源:朗逸网 发表于2019-07-18 12:08:06 编辑:李开复
摘要: 摘要 苹果的股票体现低于其 FAANG 的平均水平,但我信任2019年下半年会有所不同。 尽管2019年所面对的逆风或许不会立刻消失,但服务和可穿戴设备对收益

   摘要

   苹果的股票体现低于其 FAANG 的平均水平,但我信任2019年下半年会有所不同。

   尽管2019年所面对的逆风或许不会立刻消失,但服务和可穿戴设备对收益的影响应该会越来越显着。

   我信任2020年将会是苹果更好的一年,即便 iPhone销量的问题还会继续一段时间。最近,受全球智能手机销量下滑的冲击,苹果的股票成为本年 FAANG股中的落后者之一——在2019年的体现仅超过了谷歌。但我以为,正是由于商场疲软,高质量的股票才变得最有吸引力。

   根据这个原因,我以为苹果或许是本年下半年FAANG中最值得收买的公司。

   坦白说,我并不以为苹果会在下半年遇到让商场措手不及的、有意义的催化剂。此外,我彻底了解苹果公司面对的应战,特别是在以下方面: 阑珊的 iPhone 事务,苹果没有发布新机型,以追逐 iPhone X的成功; 在中国商场的困境。

   但我以为苹果是一只值得持有的好股票,由于投资者的预期现已足以消除危险,然后反映出短期应战,关于一家长时间远景依然适当不错的公司而言,这种预期或许过于激烈。?下面的图表阐明了苹果现在的长时间 PEG 为1.5倍,与曩昔12个月的最低水平相差不大。

   可是,较低的估值并不能阐明悉数状况。?尽管苹果一直在智能手机范畴寻觅关键 ,但我在服务和Apple Watch中看到了两个高增加的机遇,应该有助于补偿这一缺口。

   关于前者,我形象深入的是,苹果公司在完成其2020年财政收入增加一倍的方针方面现已提早了许多。?不仅如此,正如下图所示,服务业好像现已打破了设备职业的传统周期形式 ,这表明收入或许比许多人或许意识到的更具有周期性,因而也更简单猜测。

   到2020年,我估量混合服务毛利率将进步至略高于70% ,这得益于规划的增加和高赢利的 App Store 事务,我估量这一事务将以25% 的健康速度增加。?假如我的猜测是正确的,2020财年服务部门的赢利或许适当于智能手机的一半。跟着商场很快了解到苹果新的盈利形式,我以为,苹果股票应该会获益于较低的危险敞口,这些危险与不稳定的iPhone事务有关。

   与Apple Watch相关的是,相对较新的设备类别好像正在享用智能手机所缺少的一切增加。研讨公司世界数据公司最近一份关于可穿戴设备的陈述显现,该事务有望完成本年的增加预期,到2023年,Watch的出货量估量将以更快的速度增加。

  

   在智能手表子类别中,苹果依然是无可争议的王者。?我继续猜测苹果将在2021财年操控智能手表47% 的商场份额。?由于高端产品的价格或许会保持在高位,我估量Apple Watch在2020财年的收入增加约为32亿美元,应该适当于下一年苹果公司整体预期营收增加的三分之一以上。

   我以为,苹果的股价将在未来6-12个月内做出活跃反响,由于公司收入将继续转向增加更快的可穿戴产品类别。

   定论

   尽管机遇很难把握,我信任具有苹果现在的水平是有意义的。?事实证明,2019年对该公司来说颇具应战性,自4月下旬以来,该公司股价一直在跌落。?可是我信任2020年对苹果来说将会是更好的一年,即便 iPhone销量的问题还会继续一段时间。

   我以为,与其说苹果事务产生了有意义的长时间影响,不如说它对投资者的心情产生了活跃影响。?到本年年底,我估量苹果的股票将成为FAANG中的赢家,而不是落后者。

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